大行评级丨大摩：长实资本回报能见度有限，维持“与大市同步”评级

摩根士丹利更新长实集团风险回报框架，纳入今年上半年业绩，下调2026至2028年各年基本溢利预测分别2%、5%及3%，以反映对零售及写字楼续租租金调整、出租率及利率的最新假设，以及更新的发展物业入账及竣工时间表。该行维持2026至2028年每股派息预测不变，预期派息比率稳定于45%至50%。基本情景维持目标价49港元不变；乐观情景下，目标价由58港元上调至59港元。该行指，上行惊喜或来自下半年波老道21号及启德花语海的强劲销售，惟发展物业销售并非经常性收入来源。尽管有资产出售及净现金状况，该行不预期短期内有额外资本回报，维持“与大市同步”评级。