大行评级丨大摩：下调嘉里建设目标价至22港元，短期盈利压力仍然存在

摩根士丹利发表报告指，嘉里建设短期盈利压力仍然存在，在上海市黄浦区金陵华庭入账前难以出现意外惊喜。集团转向大众市场的新策略应可加快资产周转，但利润率可能需要较长时间恢复。该行下调对其估值基础，目标资产净值(NAV)折让由60%扩至65%，目标价由25港元降至22港元，评级“与大市同步”。为反映零售及办公室物业续租租金调整、出租率及利率；更新发展物业入账及竣工时间表；以及2026至28年间补充土储，对嘉里建设2026至28年各年基本纯利预测分别上调8.1%、下调2.3%及下调3%。