iPhone Duo、小米18 Fold拉动折叠屏散热升级，瑞声科技(2018.HK)核心受益

2026 年秋季新品周期，小米中折叠旗舰 Xiaomi 18 Fold 与苹果首款折叠屏 iPhone Duo 接连发布，推动供应链价值重塑，散热升级成为主线。综合机构及供应链消息，瑞声科技为两款机型 VC均热板模组的主力供货方。

折叠屏内部堆叠紧凑，叠加AI芯片高功耗，传统散热方案已难以支撑长时间满负载性能释放。VC均热板具备更高效的均热传导能力，成为高端折叠屏的标配方案，且对VC的超薄化工艺、均热效率提出了更高的要求。

硬件配置上，iPhone Duo搭载整套先进散热系统，采用定制VC均热板搭配双电池架构，兼顾Pro级持续性能与全天候续航；Xiaomi 18 Fold 则选用VC均热板 + 高导热石墨组合，保障高负载下稳定输出。超薄高规格VC工艺门槛大幅抬升，单品ASP较传统散热方案实现成倍增长，单机价值量显著上行。

瑞声科技作为国内消费电子 VC 散热龙头，显著受益这一轮折叠屏散热升级。公司最新财报显示，2026 上半年散热业务收入达11亿元，同比增长约400%，高性能VC均热板放量是核心增长引擎。

行业分析认为，随着产品形态由直板旗舰延伸至折叠屏，瑞声科技VC散热的落地场景正在持续扩大。iPhone Duo等折叠新机贡献新增出货，平板、笔记本等终端陆续导入，出货总量持续扩容；叠加新一代大尺寸VC单机价值量提升，量价齐升有望注入明确增量。瑞声科技管理层此前预计，2026 年VC散热产品全年收入有望达到去年的 2至3 倍，规模约30亿至45亿元。