国泰海通：固废现金流改善 资源化盈利弹性释放

国泰海通发布研报称，环保红利方面，固废水务龙头公司业绩稳健，自由现金流改善，支撑高分红，国补回收加快与资本开支收缩共同驱动分红提升;再生资源方面，危固废金属资源化产能释放与金属景气上行共振，资源化业务量价齐升，生物柴油和SAF需求旺盛、行业保持高景气。2026H1环保行业业绩整体延续增长，利润增量集中于危废与再生资源。