圣邦股份(300661)：规模优势彰显、二季度业绩同环比大幅增长

机构：长江证券
研究员：杨洋/张梦杰

　　事件描述
　　圣邦股份公告《2026 年半年度报告》。2026H1，公司实现营收25.95 亿元、同比+42.70%，归母净利润4.20 亿元、同比+109.28%，扣非归母净利润3.56 亿元，同比+164.56%；2026Q2，公司实现收入14.97 亿元、同比+45.48%、环比+36.35%，归母净利润2.97 亿元，同比+110.26%、环比+139.81%，扣非归母净利润2.56 亿元、同比+154.31%、环比+155.14%。
　　事件评论
　　规模优势彰显、二季度业绩同环比大幅增长。2026H1，公司实现营收25.95 亿元、同比+42.70%，归母净利润4.20 亿元、同比+109.28%，扣非归母净利润3.56 亿元，同比+164.56%；分产品线而言，2026H1，公司信号链、电源管理分别实现营收10.36、15.21亿元、同比分别+53.13%、+35.45%；2026Q2，公司实现收入14.97 亿元、同比+45.48%、环比+36.35%，归母净利润2.97 亿元，同比+110.26%、环比+139.81%，扣非归母净利润2.56 亿元、同比+154.31%、环比+155.14%；报告期内，公司不断加深与客户的合作，持续加大在网络与计算、汽车、工业与能源等领域的投入，积极开拓新市场、新客户，受益于网络与计算的高速增长叠加泛工业领域的复苏，叠加规模优势，公司二季度收入及业绩加速增长。
　　平台型模拟公司产品矩阵持续打开。2026H1，公司研发费用为6.17 亿元、研发费用率为23.77%。公司围绕信号链及电源管理持续展开产品研发，推出业界超低功耗的运算放大器和比较器、高精度电流检测放大器、60nA 超低功耗DC/DC 降压转换器、高精度低噪声的仪表放大器、小封装大电流高抗干扰性的LDO、高效锂电池充电器、电池保护芯片、24 位高精度ADC、多通道AMOLED 显示屏电源芯片、高精度电压基准电路、高精度温度传感器、微功耗高精度电流检测放大器、高灵敏度磁传感器、EEPROM、多系列车规芯片等一批高性能模拟芯片产品，广泛覆盖消费、泛工业、网络与计算、汽车电子等众多细分应用领域。截至2026H1，公司现拥有38 大类、7200 余款可供销售料号。
　　看好产品品类扩张+国产替代进入深水区下公司的持续成长能力。圣邦股份致力于成为世界模拟芯片行业的一流品牌，公司产品广泛应用于工业与能源、汽车、网络与计算、消费电子等领域，伴随着公司料号的持续扩张，公司中长期成长可期。预计2026-2028 年归母净利润分别为10.64、17.16、26.41 亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、市场竞争加剧风险；
　　2、新品研发及推广不及预期风险。
　　风险提示
　　1、市场竞争加剧风险。国内模拟行业玩家众多且下游应用领域广泛，行业内厂商均在巩固自身优势的同时积极进行市场开拓叠加海外龙头厂商新增产能的持续开出，公司所处的模拟行业有着竞争格局加剧风险；
　　2、新品研发及推广不及预期风险。新产品的开发难度高，如若公司产品开发过程中，下游应用领域发生较大变化，公司或出现新品研发及推广不及预期风险。