联想、戴尔、慧与业绩齐超预期，三大AI基建商服务器订单激增

全球AI服务器市场继续保持高增长。

9月2日，慧与(HPE.NYSE)发布2026财年第三季度财报，营收达122亿美元，同比增长34%；Non-GAAP每股收益达1.11美元，同比增长152%。其中，云与AI板块(AI服务器、存储及配套网络业务)营收90亿美元，同比增长25%；经营利润率达17%。

不到一个月，全球三大AI服务器厂商交出了接连三份超预期财报，共同指向持续旺盛的AI基建需求，且这一巨额需求并转化为企业实际的营收与利润。

8月13日，联想集团(0992.HK)公布2026/27财年第一季度业绩，营收达269亿美元，同比增长43%；经调整净利润达到10.75亿美元，同比增176%。9月1日，戴尔科技(DELL.NYSE)公布2027财年第二季度业绩，营收达470亿美元，同比增长58%；Non-GAAP每股收益7.04美元，同比增长203%。

从联想集团、戴尔，再到慧与，全球三大AI基建商最新季度业绩接连超过预期，最大驱动力来自AI服务器收入与订单的高速增长。

具体而言，联想集团服务器业务的增长幅度接近翻倍。2026/27财年第一季度，联想基础设施方案业务集团(ISG)营收达85亿美元，同比增长98%；经营利润率达9.1%；CSP(超大规模云厂商)与ESMB(企业与中小企业)两大客户群收入均接近同比翻倍；x86服务器占市场份额第二；AI服务器储备订单高达540亿美元，环比增长157%。

戴尔的增长幅度同样显著。最新季度ISG营收达到318亿美元，同比增长89%；其中AI优化服务器收入164亿美元，同比增长100%；传统服务器及网络收入105亿美元，同比增长122%。ISG经营利润率达到15%。在订单方面，戴尔第二季度新获得AI服务器订单609亿美元，积压订单(backlog)950亿美元。

慧与财报显示，其服务器营收达68亿美元，同比增35.3%。2026财年第三季度，AI订单总额达到31亿美元，积压订单(backlog)达到76亿美元。传统服务器订单亦同比增长75%。

联想集团、戴尔、慧与这三大AI基建商的最新财报，传递出全球服务器市场的增长信号： AI服务器需求仍在高速增长，传统服务器需求进一步回升且增速惊人；客户结构从超大规模云厂扩展至Neocloud(新云)和企业等。

三家AI服务器大厂的订单同步走高，说明全球AI资本开支仍在加速扩张。摩根士丹利预计，全球主要云厂商的AI资本开支将从2026年的约8000亿美元，进一步升至2027年的1.2万亿美元，2028年可能达到1.3万亿到1.4万亿美元；高盛预计，2026到2031年累计AI资本开支约7.6万亿美元。