研报掘金丨国元证券：维持恺英网络“买入”评级，《烈焰觉醒》带动收入高增

国元证券研报指出，恺英网络业绩表现亮眼，《烈焰觉醒》带动收入高增。2026年上半年公司实现归母净利润14.28亿元，同比增长50.34%；游戏产品《烈焰觉醒》市场表现强劲，带动收入大幅增长。重点产品方面，《烈焰觉醒》作为传奇IP融合成熟玩法的破圈尝试产品，在传奇大框架内融入仙侠内容，精准捕捉传奇泛用户，带动公司报告期营业收入实现大幅增长，上半年贡献收入和利润分别约为23亿元、2.9亿元。8月，由南派三叔正版授权，恺英网络自研自发的《盗墓笔记：启程》开启全平台公测。平台业务方面，公司上半年实现收入6.10亿元，同比增长44.17%。公司坚持研发、发行、投资+IP三大业务并举，游戏主业传奇奇迹基本盘保持稳定增长，打造多元化产品矩阵，996传奇盒子平台价值凸显，逐步释放利润。预计公司2026-2028年EPS为1.25/1.41/1.56元，对应PE为14/12/11x，维持“买入”评级。