研报掘金丨国盛证券：维持云铝股份“买入”评级，铝全产业链布局优势凸显

国盛证券研报指出，云铝股份26年半年度业绩创历史同期最优，铝全产业链布局优势凸显。2026H1公司实现归母净利润77亿元，同比+178%，归母净利同比增长主要原因是成费比同比优化18%，成本竞争力得到进一步增强。铝产品“量价齐升”，业绩亮眼。资源获取和数智化赋能夯实发展根基，公司发布中期分红计划，分红比例40%。公司作为国内绿色铝行业龙头企业，铝全产业链一体化布局凸显强大的资源优势和成本优势。因铝价存在下跌风险，故下调整体业绩预测，谨慎假设2026-2028年电解铝含税价格为2.4/2.35/2.3万元/吨，预计2026-2028年公司实现归母净利150/142/133亿元，对应PE 6.2/6.5/6.9倍，维持“买入”评级。