金证股份(600446)：26H1归母扭亏为盈 AI与信创共振赋能主业

机构：国盛证券
研究员：孙行臻/李纯瑶

　　事件：8 月25 日，金证股份发布2026 年半年报，2026H1 公司实现营业收入11.30 亿元、同比下降6.43%，归属于上市公司股东的净利润1,259.69万元、实现扭亏为盈，业绩符合预期。
　　归母净利Q2 环比扭亏为盈，环比+225.73%/同比+9.21%。1）2026年单Q2，公司实现营业收入6.68 亿元，同比下降2.72%，环比+44.46%；归母净利润为0.62 亿元，同比+9.21%，环比+225.73%；扣非归母净利润为0.46 亿元，同比+2.49%，环比+165.63%。2）归属于上市公司股东的净利润同比增加，是由于公司优化资源配置，在保持毛利规模稳定的基础上，实现了期间费用的有效管控，同时本报告期数字经济业务板块相关资产计提减值损失金额较上年同期有所下降所致。
　　新一代核心信创产品加速落地，助力客户提升投资交易效率。公司持续推进全栈信创的新一代核心交易产品，包括证券业务综合服务平台 FS2.5（（下简称FS2.5）， 及资管新一代投资交易系统A8（（ 下简称A8）的市场拓展。其中FS2.5 核心交易系统已在中金财富证券、中山证券等券商稳步推进落地，报告期中标多个新一代信创项目。A8 通过覆盖多交易市场及业务品种，赋能投资研究、资产配置等全业务场景，助力客户提升投资交易效率和竞争力，报告期取得多项突破，客户已覆盖基金、银行及券商类型，实现全行业场景落地。
　　持续推进AI 技术研发，全面探索AI Coding 领域。1）在AI 创新应用方面，公司全面推广AICoding 工具，提升代码生成采纳率与研发效率，打造技术领先的研发体系。在AI 应用方面，公司深挖金融行业人工智能多元需求，开展企业级KingAgent 智能体研发，推进从传统应用向AI 原生应用转型。AI 应用方面，公司部分产品完成智能化落地，包括AI 智能审单、业务百事通等。2）金证优智：参股公司金证优智持续推进AI 技术研发、创新。公司依托自研垂类大模型，升级“智遇文档”与“智友Agent”两大平台，联合华为基于昇腾算力底座推出智遇AI 智能文档一体机，完成国产化适配认证。3）金智维：通过将AI 算法、大语言模型和机器人流程自动化（RPA）技术与行业场景的深度融合，助力企业加速数智化转型。
　　维持“买入”评级。随着公司聚焦主业，非金融科技业务逐步收缩，我们预计2026-2028 年营业收入分别为26.81/31.81/38.73 亿元，归母净利润分别为0.29/0.95/1.44 亿元。维持“买入”评级。
　　风险提示：核心产品收入不达预期；金融监管加强；宏观经济波动。