研报掘金丨东方证券：维持长江证券“买入”评级，投资业务释放盈利弹性

东方证券研报指出，长江证券投资业务释放盈利弹性，大财富协同驱动业绩高增。1H26公司实现归母净利润31.9亿元，同比增长83.8%，手续费及佣金净收入同比增长47.8%，投资收益及公允价值变动收益合计同比增长110.4%，共同贡献主要收入增量；同期净利率提升至43.0%，年化ROE升至14.9%，盈利能力进一步提升。考虑到1H26公司投资业务表现好于我们的预期，且市场交投活跃带动经纪业务较快增长，上调2026年投资收益率、经纪业务收入增速等假设。1H26投资业务释放较强盈利弹性，经纪业务保持较快增长，其他业务整体改善，多项业务共同支撑全年盈利增长。估值方面，2017年至今公司PB均值为1.33倍，维持公司2026年1.33倍PB，对应目标价10.73元。维持“买入”评级。