国能日新(301162)2026年中报点评：经营稳健增长 AI驱动的能源运营商加速进化

机构：长江证券
研究员：邬博华/郭敬超/曹海花/司鸿历/宋浪

　　公司发布2026 年半年度报告。2026H1 实现营业收入3.52 亿元，同比增长9.66%；归母净利润0.70 亿元，同比增长52.52%；扣非归母净利润0.51 亿元，同比增长17.59%。单Q2 收入2.00 亿元，同比增长13.78%；归母净利润0.48 亿元，同比增长61.79%；扣非归母净利润0.30亿元，同比增长6.07%。
　　事件评论
　　收入拆分：服务费与升级改造支撑功率预测业务质量提升，并网控制和创新业务加速。公司26H1/26Q2 收入增速10%/14%，拆分看：1）新能源发电功率预测：2026H1 收入1.98亿元，同比-3.38%。主要系2025 年同期新能源行业"抢装潮"及分布式"四可"政策释放硬件采购需求，导致硬件收入基数较高，本期硬件收入同比下降38.70%。但作为利润核心来源的高毛利功率预测服务费收入达1.19 亿元，同比增长16.48%，体现业务粘性与稳健增长。截至2026H1，公司服务电站数量增至6327 家，较年初净增298 家，市场领先地位稳固。2） 创新产品（电力交易、储能EMS 等）：2026H1 收入0.26 亿元，同比高增62.96%，其中电力交易产品收入729.35 万元，同比增长57.27%。3）其他：新能源并网智能控制收入0.61 亿元，同比+19.36%；电网新能源管理系统业务收入590.1 万，同比-29.44%。
　　业绩拆分：毛利率修复+投资收益贡献加速。公司26H1/26Q2 归母净利润增速62%/53%，拆分：1） 毛利率：2026H1 公司综合毛利率63.7%，同比提升约2.33pct，主要由功率预测业务贡献，其上半年毛利率为73.12%，同比大幅提升11.54 个百分点，主要系高毛利的软件服务费收入占比提升。2）费用端：公司维持投入为第二曲线蓄势，2026H1 研发投入、销售、管理费用分别同比增长14.37%、9.32%、18.64%。3） 非经常性损益：
　　2026H1 公司增资控股萨纳斯智维，对应26H1 投资收益2576 万、同比高增。
　　投资建议：公司正逐渐从能源数据服务商向"AI 驱动的能源运营商"加速进化，成长路径清晰。1）AI 大模型构筑核心壁垒：公司于2026 年4 月正式发布自研"旷冥"AI 智能体系，包含旷冥气象大模型4.0 与旷冥交易大模型1.0，并已通过北京市生成式AI 服务备案。
　　该体系深度赋能功率预测与电力交易业务，通过"数据飞轮"效应持续巩固技术护城河。 2）电力交易业务加速兑现：公司已形成"数据服务+策略软件+托管运营"的全链条产品矩阵，并为独立储能、售电公司等新兴主体提供"基础服务费+超额收益分成"的AI 托管服务，ARPU 值显著提升。 3）"数据服务+资产运营"双轮驱动，构建一体化服务闭环：公司通过子公司日新鸿晟投建运营新能源资产，反哺核心算法。我们认为，公司创新业务有望在电力市场化浪潮下迎来爆发机遇，通过AI 大模型和战略投资，正从能源数据服务商向"AI驱动的能源运营商"加速进化，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、行业政策变动风险；
　　2、市场竞争加剧风险。