研报掘金丨国盛证券：维持三维化学“买入”评级，下半年有望边际改善

国盛证券研报指出，三维化学工程进度偏慢与化工盈利下滑致业绩承压，下半年有望边际改善。公司2026H1实现归母/扣非净利润分别为0.4/0.3亿元，同降70%/71%，Q2单季营收/归母净利润分别为5.6/0.4亿元，同降20%/47%，业绩降幅环比收窄。Q2单季盈利能力与现金流环比改善。截至2026H1末，公司账面货币资金+一年内债权投资+大额可转让存单合计约15亿元，类现金资产充裕。工程潜在订单资源充足，化工盈利有望边际改善。近期公司重点跟踪的鲁油鲁炼项目启动EPC招标，新疆等地多个煤化工项目持续推进，后续订单有望持续落地。考虑到公司上半年业绩有所承压，调整2026-2028年归母净利润预测值为1.9/2.5/3.3亿元，同比+3%/+28%/+33%，当前股价对应PE分别为20/16/12倍。以100%分红率估算，2026年预期股息率约4.9%，维持“买入”评级。