研报掘金丨国海证券：首予中国移动“买入”评级，AI算力驱动结构转型

国海证券研报指出，中国移动同口径净利润正增长，AI算力驱动结构转型。2026年上半年，公司实现营业收入5380.35亿元，同比下降1.1%；主营业务收入4526.63亿元，同比下降3.1%，其他业务收入853.72亿元，同比增长11.2%，主要受手机及其他终端销售增长带动。归母净利润789.34亿元，同比下降6.3%。剔除增值税税目政策调整影响后，同口径营业收入、净利润均实现正增长。公司指引全年努力实现收入稳健增长、利润同口径协同增长。考虑到公司算力项目储备、资源利用率和资本开支结构显示AI需求正加快向收入转化；Token运营有望发挥网络、算力、模型、渠道及超10亿用户触达优势，首次覆盖，给予“买入”评级。