当“清醒”成为一种战略，遇见小面（2408.HK）连续四年主动降价

近日，遇见小面发布2026年中期业绩。

最扎眼的数字不是收入，而是客单价，上半年公司同店订单平均消费额由上年同期的31.3元降至27.7元，这是其2022年以来连续第四个财年下调菜品价格。

在被价格战笼罩的餐饮行业里，降价早已不是新闻。真正值得追问的是降价的性质，其是被市场压力逼出来的防御动作，还是深思熟虑后选定的战略？

笔者更倾向于后一种判断。

同样的降价，两种动机

先看行业坐标。

2025年被普遍视为中国餐饮行业最危险的洗牌期，市场数据显示，全国餐饮人均消费降至32.88元，较两年前累计下降超过23%；火锅客单价从百元档退至七十元档，新茶饮从20元退回10元以下，全行业的价格锚点被系统性拉低。

行业大盘同样承压，2025年全国餐饮收入57982亿元，增速仅3.2%；《2026中国餐饮连锁化发展白皮书》显示，全年标记停业商户达339万家，同比增长9.4%。立信咨询的调研更为直白，外卖补贴大战开启以来，八成餐饮商户净利润下滑，74%商户遭遇客单价下降，餐饮行业价格下降或为不可逆过程。

在这样的环境里，多数企业的降价是被市场推着走、被竞争对手逼着降、被平台补贴战裹挟着卷的，公告措辞也通常以“应对市场变化”或“优化产品结构”来表述。

然而遇见小面是个例外。

在过去四年的信息披露中，公司表述始终为“主动降低菜品价格及为顾客提供更实惠的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额”，也就意味着，遇见小面把利润空间的让渡当作战略的代价，而不是压力的损失。

这种连续性已有数据佐证。2022年至2025年，遇见小面直营餐厅订单平均消费额分别为36.2元、34.2元、32.1元和29.9元，呈逐年下探趋势，四年累计降幅超过17%。这不是一次促销，也不是临时冲量，而是遇见小面连续四个财年执行到底的主动降价。

主动让出利润，底气来自以价换频

当然，降价容易，降本难。真正考验企业的是，在价格下行的同时，如何才能守住利润？

遇见小面的业绩表现给出了答案。

2025年，公司实现收入16.22亿元，同比增长40.5%；经调整净利润1.35亿元，同比增长111.9%，远超营收增速；经调整净利润率由5.5%提升至8.3%。与此同时，公司原材料及耗材占比从34.3%降至32.4%，员工成本占比从23%降至21.9%，租金支出占比从18.2%降至17%，三项核心成本指标全面优化，供应链和运营效率足以支撑价格下探。

进入2026年上半年，增势延续，公司实现收入约9.4亿元，同比增长33.6%；期内利润6326.0万元，同比增长51.2%；经调整净利润7305.9万元，同比增长40.0%。

降价并没有拖累利润，很关键的原因在于客流。

数据显示，在过往几年持续增长的基础上，2026年上半年，公司同店单店日均订单量进一步由372单增至401单，消费者用行动投了票。

遇见小面的运营逻辑也由此清晰，用客单价的小幅让渡，换取更高的消费频次，以薄利换规模。按2025年年报数据测算，每单净利润只有约1.7元，利润垫极薄，托住它的是同步放大的订单量。

这套打法跑通之后，扩张便成了顺理成章的选择。

截至2026年6月30日，遇见小面餐厅总数由417家增至550家，全年预计新开150家至180家餐厅。门店网络的持续加密，本身也是对单店模型可复制性的侧面印证，如果降价换量的逻辑只在少数门店成立，公司不会选择在这个节点加速扩张。

把这个模型放回行业坐标中，性价比的深化已被多家机构列为2026年度餐饮消费的首要趋势。但更值得关注的是竞争格局的变化，2025年底以来，多家头部连锁餐饮品牌先后因成本压力提价，表面上价格战趋缓，实则是在成本传导与效率让利之间做出了相反的选择。

当同行选择把成本转嫁给消费者时，遇见小面选择继续降价。同样是应对低客单价时代，两条路径的差异，或许在未来两个财年进一步拉开。

结语

在八成商户利润下滑的年份，遇见小面把降价当成战略投入坚持了四年，并证明这种投入有回报。

这不是一个容易做出的决定。港股市场对餐饮股的估值本就敏感，降价往往被解读为竞争力削弱的信号。但遇见小面用持续增长的业绩，证明了另一条路径的可行性。在行业被动降价的浪潮中，主动降价可以是一种清醒，而不是无奈。

此外值得一提的是，遇见小面还将这份清醒延伸到社会责任层面。其发起的“红碗公益”计划，将招牌红碗豌杂面与消费配捐绑定，消费者每购买一碗，公司即向中国乡村发展基金会定向捐赠。这一机制让日常交易成为可持续的善意循环，也赋予了“薄利”以品牌温度，在价格下探的同时，持续为品牌叠加价值厚度。

随着客流持续上升、单店模型被反复验证、门店网络有序扩张，市场对其估值的重估只是时间问题。对于投资者而言，真正值得关注的不是降价本身，而是降价之后这家公司还能拿出怎样的业绩增量，从业绩数据来看，答案已经十分清晰。