强瑞技术(301128)：26H1业绩亮眼 下游领域全面快速发展

机构：东北证券
研究员：韩金呈/郑奥

　　公司发布2026年半年度报告，业绩高速增长。2026 年上半年，公司实现营业收入13.7 亿元，同比增长63.68%；归母净利润0.86 亿元，同比增长56.83%；扣非归母净利润0.79 亿元，同比增长52.82%。其中第二季度实现营业收入8.6 亿元，同比增加64.1%；归母净利润0.71 亿元，同比增加66.3%；扣非归母净利润0.65 亿元，同比增加56.0%。
　　智能制造领域优质企业，产品应用领域广泛。1）AI 服务器及网络通讯：
　　产品覆盖AI 服务器、交换机散热模组及零部件，以及服务器组装线、液冷检测设备和配套治具等，2026H1 收入4.27 亿元，同比增长超160%；增长主要受铝宝科技并表，以及面向国内和北美头部AI 服务器厂商的相关订单快速增加带动。2）移动终端：提供智能手机组装、检测设备及配套治具、零部件，2026H1 收入4.11 亿元，基本持平。3）智能汽车：
　　已形成覆盖新能源汽车智驾、智能座舱系统的组装检测线体、设备及配套治具和零部件产品体系，2026H1 收入1.22 亿元，同比下降约35%。
　　半导体和机器人业务快速放量，业务布局持续深化。1）半导体设备，公司已设立全资子公司深圳市强鹏芯半导体科技有限公司及东莞市强鹏芯半导体科技有限公司，半导体业务覆盖精密结构件、零部件、上下料机、AGV 及组装检测治具等产品，报告期内实现收入约1.17 亿元，同比增长超800%，有望受益半导体行业快速发展。2）机器人，公司机器人业务主要包括扫地机器人无刷电机及工业机械臂，报告期内实现收入约1.57 亿元，同比增长约263%。未来有望分享机器人行业增长红利。
　　铝宝科技已由拟收购转为取得控制权并纳入合并报表，有望深度受益AI服务器散热需求。公司以7,000 万元取得铝宝科技35%股权，并通过表决权委托合计控制51%的表决权，于2026 年1 月取得实际控制权并纳入合并报表。铝宝科技主要从事AI 服务器散热模组相关精密结构件的研发、生产和销售，2026H1 实现营业收入约3.15 亿元、净利润约0.43亿元，进一步强化公司在AI 服务器散热产业链的布局。未来有望受益AI 领域发展带来的发展新机遇。
　　盈利预测：智能制造优质设备企业，半导体、机器人、AI 服务器散热等多领域布局强化发展潜力。公司有望受益下游行业全面爆发，因此上调业绩预测。预计公司2026-2028 年营收为28.2/38.1/49.1 亿元，归母净利润为2.6/4.5/7.0 亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：新业务发展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期。