花旗：瑞声科技(02018.HK)为iPhone 18系列VC均热板升级核心受益厂商

近日，花旗发布最新研报，就苹果2026财年二季度业绩电话会、中国智能手机出货量最新跟踪情况作出分析，认为第三季iPhone生产依然强劲，明确将瑞声科技(02018.HK)列为iPhone 18系列硬件升级核心受益标的，看好公司VC均热板业务随苹果新机放量实现业绩大幅增长。

苹果2026财年第二季度营收、净利润同比分别增长16%、22%，花旗预测第三季度营收将同比增长9%~11%。在中国市场的表现拆解来看，苹果iPhone全系列二季度同比22%的增幅，核心由iPhone 17系列拉动，高端Pro机型销售占比提升；在华整体销售额同比增长22%，出货量与产品高端化结构共同贡献增长。

花旗指出，苹果2026财年二季度业绩电话会释放出信号，系统级芯片(SoC)供应约束将在三季度大幅加剧，供应链弹性空间有限；存储芯片成本将于三季度进一步上行，部分非存储类元器件成本则出现下行。

最新iPhone生产排产预测显示，2026年第三季度iPhone整体产能将同比大增22%，下半年iPhone 18全系规划产量8,100万台，其中iPhone 18折叠版产能750万台。花旗明确提到，iPhone 18系列升级将带动产业链厂商受益。

报告梳理 iPhone 18 核心硬件升级主线：折叠机型将带动全套零部件革新，VC 均热板散热为重点升级方向，瑞声科技有望充分受益本轮 VC 均热板升级红利。

综合机构研报，随着iPhone 18系列三季度大规模出货，预期公司散热业务营收将迎来集中兑现，2026年散热业务将实现翻倍增长。而在苹果首款折叠iPhone机型中，瑞声科技还将同步配套声学、微型马达等多类精密组件。业绩增长具备强催化，产业链价值持续凸显。