港股异动丨中国建筑兴业：股价涨超2%，上半年预赚1.33亿港元环比大幅改善

对比2025年下半年的亏损表现，公司业绩实现环比大幅改善，盈利能力显著修复，业绩有望步入恢复期。管理层在公告中表示，自2025年以来香港地产市场已呈现回暖迹象，若该趋势持续，将对本地幕墙市场的未来复苏及后续新工程量形成积极促进作用。

尽管下游需求向上游工程端传导存在时滞，但依托 “深耕港澳、巩固内地、聚焦重点海外市场” 的战略布局，公司香港、澳门、新加坡三大核心市场已同步迎来向好态势，叠加绿色建筑趋势下BIPV技术应用加速渗透，公司基本面获得多重支撑。

香港：楼市量价齐升，北都建设锁定长期项目储备

作为港澳幕墙行业龙头，香港市场的回暖是公司业绩修复的核心抓手。2026年上半年，香港整体楼宇买卖登记共计49955宗，创2021年上半年以来五年新高；仲量联行数据显示，2026年前五个月整体楼价较2025年3月低位已累计反弹13%。

楼市量价齐升由多重因素共同驱动：库存端，住宅去化周期从2023年12月高峰的101.6个月大幅缩短至约44个月，供需关系持续修复；早年开发商推迟开发节奏导致新增供应收缩，后续或进入供不应求阶段。人口端，特区政府通过优才、高才通等计划累计吸引超30万名内地专业人士来港，筑牢居住需求基础。资金端，上半年内地买家登记量达9776宗、交易金额超1071亿港元，均创历年同期新高。

住宅需求放量与库存去化提速，正带动开发商拿地与开工意愿回升，新一轮开工周期临近将直接拉动幕墙工程订单释放，公司作为幕墙龙头有望率先受益。

中长期增量来自北部都会区建设。“加快北部都会区建设”已纳入国家“十五五”规划，近期《北部都会区发展条例草案》提交立法会审议，标志着这一香港史上最大规模区域建设全面提速。香港42年来首次动用外汇基金，计划两年内投入1500亿港元用于北都建设。

目前北都建设进度超预期：4个新发展区动工，超520公顷土地完成收回，120公顷土地完成平整。按规划，未来五年将落地超7万个房屋单位，未来十年累计落成24万个房屋单位，同步配套超千万平方米经济楼面面积。河套深港科创合作区、新田科技城等重点产业园区加速落地，北都大学城区规划同步提级扩容，香港大学等高校已通过发债筹措校区建设资金，商业与公共建筑幕墙需求将持续释放，为公司提供未来五至十年的确定性项目储备。

澳门：旅游消费高景气延续，高端幕墙市场强者恒强

澳门是公司另一核心优势市场，当地幕墙项目单体金额大、技术标准高，公司与六大综合旅游休闲企业深度合作，长期占据高端幕墙市场领先地位。

2025年澳门旅游与娱乐业表现超预期：全年访澳旅客突破4010万人次，创历史新高；娱乐收入达2474亿澳门元，同比增长18.7%。2026年增长动能持续释放，上半年入境旅客共2094万人次，同比上升9.0%；首季旅客非娱乐业消费总额244.3亿澳门元，同比增长24.5%，人均消费提升9.5%；前五个月酒店客房平均入住率维持91.4%高位。

根据澳门“三五”规划，当地将持续做强综合旅游休闲业，深化“旅游+”跨界融合，目标2026-2030年国际旅客人次年均增长约5%，2030年非娱乐业增加值占GDP比重提升至六成左右。

为承接旺盛消费需求，六大综合旅游休闲企业启动新一轮扩建与翻新，直接拉动高端幕墙需求。永利宣布将在永利皇宫旁新建豪华酒店项目“TheEnclave”，总投资约9-9.5亿美元；永利皇宫扩建计划近期获批，涵盖全新五星级酒店等大型旅游娱乐设施。

长期来看，大型休闲酒店的翻新、扩建与升级将持续推进，为高端幕墙需求提供稳定支撑。公司凭借多个重大项目的履约能力构筑起深厚客户信任壁垒，在现有建筑集中进入翻新周期、新项目陆续启动阶段，有望优先锁定高端幕墙工程订单。

新加坡：建筑业开启“超级周期”，海外增长提速

新加坡是公司最具增长潜力的“第二曲线”。当前新加坡建筑业正处于一轮“超级周期”，《2025年总体规划》正式刊宪，锚定未来10至15年城市建设蓝图，为公司海外幕墙业务带来长期利好。

住房建设与社区更新是幕墙需求基本盘。规划明确“提供多元住房”“优化社区布局”，未来10至15年将有大批新建住宅及社区综合体落地。医疗设施、商业建筑、交通枢纽则构成高端幕墙增量场景：规划提出2030年代初建成13所公立急症医院、12所社区医院、32所综合诊所；强化樟宜机场等枢纽功能，推行灵活土地政策催生更多商业综合体。此外，当地2050年净零排放目标，也为BIPV等绿色建筑技术拓展了应用空间。

公司在新加坡已先后中标樟宜机场T2英迪格酒店BIPV项目、陆路交通局办公楼、勿洛北综合医院三大标杆项目；更关键的是，2026年公司有望升级至当地最高L6资质，届时将具备参与更大规模公共及商业项目投标的资格。

随着前期在手项目陆续进入交付高峰期，公司与当地核心业主合作持续深化，市场口碑逐步积累，叠加资质突破带来的投标范围扩容，中国建筑兴业在新加坡正从“进入市场”迈向“站稳脚跟、扩大份额”的新阶段，海外成长空间持续打开。

整体来看，港澳市场筑底回升为公司业绩修复提供坚实基础，新加坡市场提速打开长期成长天花板，叠加绿色建筑技术的应用拓展，公司多市场布局的经营韧性与长期增长确定性正持续显现。