港股科网股上涨，恒生互联网ETF、港股通互联网ETF涨超2%

港股科网股继续强势，“千问办公”开启公测，阿里巴巴大涨近7%，百度涨近4%，腾讯涨3%，京东、美团涨超1%。

ETF方面，中概互联网ETF易方达、恒生互联网ETF华安、港股通互联网ETF永赢、港股通互联网ETF南方、港股通互联网ETF工银、港股通互联网ETF兴业、港股通互联网ETF鹏华、港股通互联网ETF易方达、恒生互联网ETF华夏、港股互联网ETF博时、港股互联网ETF华宝、恒生互联网ETF万家、港股互联网ETF国泰、港股通互联网ETF广发、港股通互联网ETF富国、港股通互联网ETF华夏涨超2%。

消息面上，阿里巴巴发布了最新的旗舰级人工智能(AI)模型，并称其性能可与Anthropic的Fable等全球领先产品相媲美。

这款名为千问3.8-Max的新模型拥有2.4万亿个参数，在某些基准测试中的排名高于月之暗面近期发布的备受瞩目的KimiK3模型。

阿里巴巴分享的结果显示，该模型的得分与Anthropic的Fable5相当，有时甚至更胜一筹。

外资方面，截至周三，EPFR口径下外资净流入港股5.5亿美元，连续第三周流入且加速（前一周+3.1亿美元），其中主动外资由净流出0.4亿转为净流入0.9亿美元，被动净流入4.5亿美元；沽空方面，最新一期港股沽空交易比例/持仓比率-1.3pct/+0.1pct至12.6%/2.65%。

港股市场近期持续转好，摩根士丹利研报列举了六大有利因素：

一是，第二季度财报显示盈利见底，尤其是互联网、电商板块，得益于监管机构自2026年4月中旬起实施的价格竞争遏制措施。

二是，在人工智能领域取得进展，通过推出新的大语言模型以及向现有生态系统添加AI功能，缓解了投资者对中国超大规模企业资本支出扩张计划的担忧。

三是，自5月26日起积累的大量IPO股份解禁压力正在逐步消化。

四是，全球市场波动导致港股资金做空头寸的平仓。

五是，对人工智能的敞口头寸有限，因此与全球市场的相关性较低。六是，全球投资者在港股市场持仓极低。

知名分析师张忆东表示，当前已经处于夏日寒风余波阶段的似“危”实“机”的战略布局窗口，中国股市的硬核资产已逐步进入左侧布局窗口，并于8月开启秋季行情，特别是港股可能已经领先海外市场企稳，A股和港股自5月中旬率先调整以来已提前释放部分风险，目前行情已经基本确认底部区域并转入缩量磨底和蓄势阶段。

华泰证券认为，现阶段港股的反弹更多源于韩国等周边市场对杠杆ETF、AI硬件头寸的对冲平仓与跨市场再平衡，以及纯多头机构的高低切换，资金驱动属性更强。考虑到对冲性平仓进程或已过半，叠加港股中报季将至，我们建议以均衡配置三个方向。第一，港股相对基本面不占优，中报季压力仍待落地，解禁等资金面扰动未消，因此，低波红利仍是底仓，如银行。第二，中报或确认经营周期底部的消费品，如乳品、部分零售等，新增关注乘用车，以及中报或景气向上的CXO和创新药龙头。第三，全球去杠杆与事件性扰动下资金面承压、但基本面景气仍上行且占优的AI硬件，如晶圆代工等，小仓位等待超跌反弹机会。