大行评级丨招银国际：上调Alphabet目标价至428美元，维持“买入”评级

招银国际发表报告指，Alphabet公布第二季业绩，总营收同比增长24%至1198亿美元，较市场一致预期高出2%；营业利润同比增长30%至408亿美元，符合市场一致预期。资本开支同比增长100%至449亿美元，并造成当期自由现金流转负至59亿美元，叠加近期Gemini 3.5 Pro发布延期，引发部分投资者对短期现金流与AI投入ROIC的担忧。该行指，仍看好公司全栈AI布局，有望持续支撑云业务收入高增、核心搜索业务稳健发展，并巩固其在前沿大模型竞争中的领先地位。考虑到谷歌云强劲的订单情况，上调2026至2028财年总营收预测2%-9%，并将目标价由425美元上调至428美元，维持“买入”评级。