大行评级｜瑞银：周大福首季整体销售符合预期，目标价升至16.5港元

瑞银发表研报指，周大福截至今年6月底止2027财年首季整体销售额同比增长15.1%，当中内地及港澳以外市场分别升10.7%及44.8%，大致符合市场预期。同店销售增长方面，内地直营店、内地加盟店及港澳地区分别为19.6%、15.7%及41.7%。内地在线渠道表现强劲，同比增幅达29%。管理层于6月曾提供2027财年指引，预期整体收入同比增幅达中至高单位数，内地同店销售增长中至高单位数，港澳则为低十位数，毛利率料介乎26.5%至27.5%，经营利润率达约14%；假设金价维持于每盎司4300美元，期内黄金对冲收益录约5亿至8亿港元。瑞银将周大福2027至2029财年每股盈利预测上调0.1%，目标价由16港元上调至16.5港元，维持“买入”评级。