贵金属强势上涨，黄金股ETF涨超7%

贵金属概念强势，灵宝黄金、赤峰黄金、晓程科技、紫金黄金国际、万国黄金集团涨超10%，山金国际、赤峰黄金、招金黄金涨停，带动黄金股ETF国泰、黄金股ETF工银、黄金股ETF华安、黄金股ETF平安、黄金股ETF华夏、黄金股ETF永赢涨超7%。

素有“金价放大器”之称的黄金股ETF投资于港股与A股市场的黄金产业链公司，权重股集中于金矿企业，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也覆盖老铺黄金、周大福等珠宝零售公司。

黄金股上涨，消息面上，国际金价上行，最近几个交易日连续反弹。7月21日纽约尾盘现货黄金已涨1.76%报4078美元，22日早盘更连续突破4090、4100、4110、4120美元关口。

受国际金价大涨影响，国内品牌金饰零售价今日大幅跳涨。周大福从昨日的1223元/克飙升至1250元/克，单日暴涨27元/克；周生生从昨日的1222元/克飙升至1248元/克，单日暴涨26元/克。

中信期货认为，逢低买盘推动金价阶段性反弹，4000美元关口支撑显现，央行购金需求依然强劲为金价提供底部支撑。

6月我国央行再度大手笔增持黄金48万盎司（约14.93吨），这是自2024年11月以来连续第20个月加仓黄金，创史上最长连续购金纪录，且6月增持规模创2023年11月以来新高记录。

此前中金公司也指出，黄金股是金价的"放大器"，在反弹时上涨更多，具备盈利弹性与成长属性。

长江证券研报指出，当前地缘影响趋缓、油价与通胀回落，流动性约束缓解后，贵金属板块有望从估值收缩转向基本面驱动的上行通道，黄金虽经历三次流动性冲击，但以中国为核心的央行去美元化购金逻辑未变，高利率反噬财政可持续性亦削弱加息对黄金的利空效应，维持中期看多观点，建议逢回调积极增配。

国泰基金分析，当前黄金的核心逻辑是“地缘通胀”与“降息预期”的博弈：美伊冲突升级推升油价和通胀担忧，强化美联储维持高利率的预期；但6月CPI超预期降温又阶段性缓解了加息压力，为金价提供短线支撑。两种力量反复拉锯，导致金价继续在3959美元~4104美元区间震荡。

中信证券表示，美伊冲突以来，金价和黄金股严重超跌，当前黄金股在PE（市盈率）和资源比价方面均具备极强的安全边际。预计今年三季度金价运行范围4000—4500美元/盎司，若加息预期交易全面修正，金价有望回归至4500—5000美元/盎司。黄金板块则将受益于盈利预期和估值水平的共振修复，重视黄金板块的全面配置机遇。