广电计量(002967)：2Q26业绩预告稳健增长 业务结构持续优化

机构：中金公司
研究员：刘中玉/严佳/张杰敏

　　预测上半年归母净利润同比增长18.17%-28.45%公司发布2026 年半年度业绩预告：预计上半年实现营业收入16.5 亿-17.2 亿元，同比增长11.62%-16.35%；归母净利润1.15亿-1.25 亿元，同比增长18.17%-28.45%；扣非归母净利润0.98亿-1.08 亿元，同比增长17.44%-29.43%。二季度单季实现营业收入9.37-10.07 亿元、同比增长8.9%-17.1%，归母净利润约0.98-1.08 亿元、同比增长6.0%~16.8%，扣非归母净利润0.89亿-0.99 亿元、同比增长4.2%-15.9%。符合市场预期。
　　关注要点
　　业务结构持续优化。公司服务科研环节的试验、检测、认证服务占比不断提高，特殊行业、新能源汽车、集成电路等下游研发活动旺盛带动需求增长；同时公司筹建新的集成电路测试与分析实验室、集成电路测试产能提升，数据科学分析与评价业务规模扩大，生命科学业务逐步改善，科技创新类高附加值服务占比进一步提升，推动整体盈利水平抬升、净利润增速持续跑赢收入公司持续打造智能装备的机电软一体化底层通用测试能力。在保持计量服务、可靠性与环境试验、集成电路测试与分析、电磁兼容检测、软件测试等优势能力之外，继续打造新材料、热管理、NVH、通信、人工智能算法、数据安全、半实物仿真等测试能力，逐步形成从新能源汽车向新型智能装备迁移的系统测试能力，为公司未来收入增长奠定技术储备。
　　盈利预测与估值
　　维持2026 年和2027 年盈利预测不变。当前股价对应2026/2027年21.7 倍/19.2 倍市盈率。维持跑赢行业评级，但由于行业估值中枢波动、我们下调目标价17.9%至23.00 元对应29.2 倍2026年市盈率和25.8 倍2027 年市盈率，较当前股价有34.9%的上行空间。
　　风险
　　新业务及新板块拓展不及预期；行业竞争加剧；商誉减值风险。