大行评级丨里昂：比亚迪主导地位将回归，重申“高度确信跑赢大市”评级

里昂发表研报指，比亚迪筑底已经完成，预计其主导地位将在今年下半年回归，并释放海外市场和储能系统(ESS)的增长空间。该里昂指出，比亚迪于今年上半年海外销量达79.22万辆，同比增长71%。随着渠道扩张和新车型推广，预期下半年海外出口动能将会加速，预计2026年全年销量将超过180万辆，2027年将达到约250万辆的历史新高，贡献约80%的利润。国内市场方面，第二代闪充车型产能预计在下半年逐步释放，预期将占2026年总交付量的约30%，且新车型平均溢价达5000元至20000元，足以抵销当前的成本通胀。此外，该行提及比亚迪在储能系统(ESS)领域具备领先优势，其闪充技术生态系统较行业领先6至12个月。

里昂预测比亚迪第二季营业收入将达到2126亿元，环比增长42%；净利润将升至72亿元，环比增长76.7%，主要受惠于强劲的海外产品组合和高端化发展。该行重申其“高度确信跑赢大市”评级，维持H股目标价120港元及A股目标价120元。