研报掘金丨华泰证券：微升H＆H国际控股目标价至21.07港元，维持“买入”评级

华泰证券发表报告指，H＆H国际控股预计上半年收入同比录得双位数增长，经调整EBITDA同比增长60%-70%、经调整EBITDA率超20%，经调整归母净利同比增长超100%，呈报归母净利因低基数同比增长超700%；利润端因费用投放节奏后置而表现亮眼。展望来看，下半年公司或将加大营销投放以支持合生元HMO新品及Swisse新品的推广，2026年经营杠杆改善方向不变，加速化债进程，改善财务健康度。该行维持对其“买入”评级，上调26-28年盈利预测，目标价从22.95港元上调至21.07港元。