联想集团CFO：3-5年净利润率目标5%以上，长期有望超过8%

6月25日，联想集团在投资者日公布中长期财务目标。联想集团CFO郑孝明表示，从三到五年看，公司目标是实现5%以上的净利润率；到更长期来看，随着各项业务全面发力，公司整体净利率有望超过8%。

具体而言：一到两年内，年收入目标为1000亿美元，净利率目标为3%以上，EPS增长目标为1.5倍；三到五年内，年收入目标为1300亿美元，净利率目标为5%以上，EPS增长目标为3.2倍；五年以上，年收入目标为1500亿美元，净利率目标为8%以上，EPS增长目标为5.9倍。

郑孝明表示，联想过去两年收入复合年增长率约21%，同期摊薄每股收益复合年增长率约31%，盈利增速快于收入增速。这意味着，公司未来的重点不只是扩大收入规模，也包括持续改善利润率和每股收益表现。

联想集团当前的盈利改善路径，主要来自业务结构变化。一方面，在IDG智能设备业务集团，公司将推动实现两位数的经营利润率；另一方面，ISG基础设施业务被放在更重要位置。受益于AI服务器需求增长、企业级基础设施投入和数据中心升级扩产，该业务成功跃升到盈利周期。

同时，随着Infinidat收购完成，企业级存储业务也将为联想集团的ISG带来更高利润空间。该行业毛利率水平高达70%-85%，而服务与解决方案行业毛利率区间约30%-40%，均高于传统硬件业务。联想集团将通过提高这些高毛利业务占比，推动集团整体利润率上行。

除此，AI终端仍有显著价值，这部分业务潜力尚未被纳入长期财务目标。联想集团意在打造全球最大的个人AI生态系统：将手机、电脑、可穿戴设备等与AI智能体关联。

伴随着AI终端、AI基础设施及AI服务进一步提升盈利能力，联想集团估值空间将进一步抬升。