红利主题ETF年内下跌，资金逆势买入红利低波ETF、红利低波100ETF、红利ETF、红利低波50ETF、中证红利ETF

AI的大潮正以席卷全球的气势重塑产业格局。大模型、算力、芯片轮番成为市场焦点，另一边，ETF资金也在流入红利资产。

今年以来红利主题ETF下跌，资金逆势净流入。截至6月17日，年初至今，红利低波ETF华泰柏瑞、红利低波ETF易方达、红利低波100ETF博时、红利ETF易方达、红利低波50ETF南方、中证红利ETF招商、红利质量ETF招商、央企红利ETF华泰柏瑞、标普A股红利ETF华宝资金净流入额分别为72.33亿元、69.59亿元、41.40亿元、41.06亿元、39.70亿元、28.87亿元、18.15亿元、15.02亿元、12.72亿元。 

对于红利资产，南方基金倪煜凯指出，当前风险溢价水平反映A股处于中性估值。前期市场情绪偏亢奋，当下进入缩量震荡状态。历史上A股换手率难以长期维持高位，达到历史高位后的缩量过程通常伴随震荡或回调。近期A股冲高回落，年化换手率一度超6倍，接近此前换手高峰。 PPI走势与企业盈利高度相关，本轮PPI快速上行中，A股盈利增速有所改善但弹性欠佳。当前估值中性，盈利弹性恢复将很大程度影响行情高度与持续性。 大小盘风格或较为均衡。年度级别风格行情通常对应经济景气度显著变化，社融相对平稳时期，大小盘表现均衡，适合逆向交易策略。 短期成长风格过热程度达历史记录。产业分化意味着中期仍处成长结构性牛市，但短期成长相对收益创历史新高，超去年Q3末水平。历史上即便在成长牛市中，短期过高超额收益也会经历月度或季度级回吐。 红利风格当下具备投资性价比。长周期来看，红利风格收益与绝对收益体验均优于全市场指数；除个别熊市外，低估值属性使其多数年份取得正收益。今年红利类指数收益接近0，且近两年涨幅落后，均值回归视角下具备潜力。

易方达认为，在当前市场环境下，通过分批定投或逢低加仓的方式参与红利行情，红利低波类指数（如红利低波、恒生港股通高股息低波动、A500红利低波等）值得关注。传统的“中证红利”纯高股息选股，在特定周期里弹性更大，但它由于较多暴露于周期行业，容易在行业基本面下行时落入“赢了股息、输了本金”的情况。而红利低波指数在红利因子的基础上，加入了解锁稳健体验的“减震器”——低波动因子。它把全市场里那些股价波动剧烈、炒作痕迹明显的股票首先剔除，留下的是股价走势相对平稳、基本面相对扎实的各行业公司。这种编制特色不仅使其具备很强的防守韧性，而且从长期历史回测来看，其波动率更低、持有体验更舒适，相对适配投资者做长线资金定投“压舱石”的诉求。