广电运通(002152)：中标政务云算力大单 布局具身智能和数字支付

机构：国投证券
研究员：赵阳/杨楠

　　事件概述
　　1）近日，广电运通发布了《关于收到中标通知书的公告》，收到广州市政府采购中心出具的《中标通知书》，运通信息为“广州市政务服务和数据管理局2024-2027 年广州市数字政府政务云服务运维项目之政务云资源租赁服务第二阶段项目”的中标供应商，中标金额约为3.09 亿元。
　　2）近日，以“工商并举，两业融合”为主题的第十五届中国（广州）国际金融交易·博览会（金交会）正式开幕。广电运通携成员企业运通科金、中金支付、广电汇通、中数智汇、超智机器的核心创新成果精彩亮相，展示了公司从具身智能到数字支付的一系列产品。
　　智能算力业务积极打造“云边协同智算基础设施”根据公司2025 年年报披露，广电运通发挥AI+场景资源优势，积极推进数字化新型城市基础设施建设，在智能安防、政企数字化业务的基础上，大力开拓智能算力业务。子公司广电五舟旨在通过自主研发的云边协同架构，打通云端大规模训练至边端实时推理的全链路数据闭环，着力构建大规模算力集群、异构算力融合与治理、统一计算架构与高速互联、 新一代绿色计算与热管理等四大关键技术领域，形成从核心技术研发、产品自主设计制造到软硬一体化解决方案落地的全链条能力。已与华为昇腾、沐曦曦云、百度昆仑芯、阿里平头哥等主流 国产 GPU 厂商建立深度合作，具备从单机高性能算力到大规模集群弹性扩展的全栈交付能力，全面覆盖 AIGC、计算机 视觉、大数据分析等应用场景，实现算力自主可控与高效供给。
　　根据公司《关于收到中标通知书的公告》披露： 运通信息本次中标广州政务云第二阶段项目，将继续提供政务云资源服务，深化由多云异构资源池向“一云多芯”的演进，并持续演进为高度融合的“政务一朵云”。本次中标进一步彰显了客户对公司技术实力与服务能力的高度认可，也为公司持续深耕数字政府与智慧城市市场夯实基础。本次项目中标金额约占公司2025 年度经审计营业收入的2.57%。如该项目能够顺利实施，将对公司的营业收入和营业利润产生积极的影响。
　　广电运通携创新产品亮相第十五届广州金交会
　　根据公司官方微信公众号披露：广电运通成员企业超智机器在第十五届广州金交会上重点展示了G100、G200 两款机器人及核心模组，覆盖网点大堂服务专柜面业务两大核心场景。两款产品均搭载行业大模型与跨模态感知交互技术，实现智能拟人应答，目前G100 已入驻国有大行网点开展试点。技术层面上，现场同步展示了多模态交互平台和自研一体化关节模组，多模态交互平台融合声源定位、手势识别、　　姿态测算技术，实现灵巧手高精度作业；自研一体化关节模组具有定位精度高，兼顾小巧轻量化特性，为机器人运动控制筑牢根基。从整机设备到核心零部件，广电运通凭借自主技术体系，持续推动具身智能在金融领域规模化落地。
　　在数字人民币领域，广电运通具备数字人民币全链条解决方案能力，产品涵盖全类型终端设备，构建起境内互联互通、全场景落地的数字人民币生态格局。由运通数达技术支持下的“广信预”消费预付资金监管平台，作为数字人民币在民生治理领域的创新应用，已覆盖托育、校外培训、养老等十余大民生领域，形成“政府倡导、国企运营、金融支撑、行业协同”的多元治理格局。
　　投资建议：
　　广电运通既是广州国资系统中最主要的数据经济服务商，又是国内金融科技龙头，有望受益于金融科技、算力和数据要素的推进持续增长。
　　预计公司2026-2028 年的收入分别为135.78/157.25/179.89 亿元，归母净利润分别为9.59/11.47/12.82 亿元。首次覆盖，给予买入-A的投资评级，6 个月目标价为11.59 元，相当于2026 年30 倍的动态市盈率。
　　风险提示：
　　AI 技术及应用发展不及预期、产业政策落地不及预期、国产算力需求不及预期。