盈康生命(300143)：AI医疗生态布局进入新阶段 肿瘤全生命周期管理打开增长空间

机构：光大证券
研究员：吴佳青

　　事件：2026 年6 月6 日，盈康生命与华为云正式签署合作框架协议，双方将依托各自技术与临床资源优势，深度落地AI 医疗战略，联合共建肿瘤全周期健康管理平台，覆盖肿瘤预防、筛查、诊断、治疗、康复全链路，共同打造可复制、可规模化的肿瘤AI 医疗行业样板。
　　点评：
　　AI 战略持续迭代升级，完成从数字化赋能到科技平台转型。公司自2021 年起系统性布局医疗AI，历经多年深耕完成三级战略进阶。从全院数字化底座搭建，为AI 训练和临床应用筑牢基础，到自研盈康大脑IncGPT 医疗垂直大模型，全面覆盖AI 影像阅片、术前3D 规划、病历结构化等核心场景，有效优化运营效率。2025 年公司正式战略升级，从传统医疗服务与器械企业，转型为AI 赋能的主动健康生态科技平台，发布肿瘤全周期管理智能体，2026 年推出核心C 端产品智护盈康APP，实现AI 能力从院内效率工具向全周期患者健康管理产品的跨越式升级。
　　携手华为云夯实算力与生态布局，肿瘤AI 业务规模化落地提速。本次与华为云深度合作，是公司AI 战略落地的关键里程碑。公司深耕肿瘤临床赛道多年，具备丰富的诊疗场景、患者资源和落地经验，叠加华为云顶尖的大模型算法、云端算力及行业生态能力，可有效解决医疗AI 落地过程中算力不足等行业痛点。双方共建的肿瘤全周期AI 管理体系，将打通肿瘤术前术后全流程闭环，进一步提升公司肿瘤诊疗的智能化、精准化水平。依托华为云生态加持，公司原有AI 产品体系将实现标准化、模块化升级，摆脱单院试点局限，具备对外输出、行业规模化复制的能力，构筑差异化竞争壁垒。
　　AI+多赛道协同发力，转型打开长期增长空间。以肿瘤AI 为核心支点，公司同步推进多领域AI 医疗创新布局，成长逻辑持续丰富。肿瘤业务收入持续高增， AI赋能下公司手术量、高难度三四级手术占比大幅提升，诊疗质量与盈利能力持续优化。同时公司前瞻布局AI 脑科学前沿赛道，落地脑疾病精准诊疗临床基地，开展脑起搏器植入等多项临床实践，打造第二成长曲线。医疗器械板块同步受益AI 技术赋能，高端设备智能化升级提速，叠加海外市场稳步拓展，形成医疗服务、器械出海、前沿科创“三位一体”AI 医疗新生态，长期增长动能持续夯实。
　　盈利预测、估值与评级。综合考虑公司AI 战略持续落地、华为云合作赋能增效、肿瘤主业稳健增长及前沿赛道布局成效，维持公司26-28 年归母净利润1.25/1.45/1.68 亿元。公司传统业务稳健提质，AI 科技转型成效凸显，生态壁垒持续强化，维持“买入”评级。
　　风险提示：AI 业务进展不及预期；业绩不及预期；商誉减值风险；政策风险。