研报掘金丨东吴证券：比音勒芬盈利有望底部修复，维持“买入”评级

东吴证券研报指出，比音勒芬盈利有望底部修复，高管及董事增持彰显信心。2024年、2025年公司营收同比增长、归母净利润同比下滑，主要系公司逆势投入建设品牌。从盈利指标来看，2025年归母净利润率为历史最低水平。2024、2025年存货周转天数分别为324、352天，处于2019年以来偏低水平，说明公司运营情况较为稳健健康。伴随Q1服装消费整体回暖，公司业绩实现显著修复，同时基于前期费用投放逐步释放效果，盈利水平基本企稳。经过2024、2025年主品牌及新品牌逆势投入，26Q1业绩有所回暖，且盈利水平企稳，结合管理层增持体现发展信心，判断26年起公司运营有望步入恢复区间。维持“买入”评级。