小马智行(02026.HK)：公司正式纳入港股通 ROBOTAXI规模化运营加速推进

机构：国信证券
研究员：唐旭霞/杨钐

　　事项：
　　公司公告：6 月3 日，小马智行（HKEX: 2026；NASDAQ: PONY）宣布，根据上海证券交易所公告，公司已纳入港股通标的名单，调整自6 月4 日起生效。此举标志着公司正式打通内地与全球资本市场通道，成为连接中国自动驾驶产业与全球资本市场的重要桥梁，进一步夯实小马智行在全球自动驾驶领域的标杆地位。作为全球L4 自动驾驶领军企业，小马智行正以“中国+海外”双引擎战略与共建车队模式，加速自动驾驶商业价值落地，为市场和用户提供技术领先、体验优质的自动驾驶服务和产品。基于今年第一季度的强劲业绩，公司已上调全年目标：预计全年Robotaxi 收入将达到2025 年的3.5 倍以上，车队规模由3000辆上调至超过3500 辆，覆盖国内外20 余个城市。
　　国信汽车观点：全球无人驾驶领先企业，持续看好公司在Robotaxi 和Robotruck 领域核心布局，后续车队规模铺开，有望持续超越行业。公司正式纳入港股通，将进一步扩大投资者基础，优化均衡股东结构，提升股票流动性。公司Robotaxi 规模化运营加速推进，公司预计今年全年Robotaxi 收入将达到2025 年的3.5 倍以上，车队规模上调至超过3500 辆，覆盖国内外20 余个城市。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028 年营业收入分别为1.39/2.41/5.69 亿美元，归母净利润分别为-2.15/-1.88/-1.14 亿美元，维持优于大市评级。
　　评论：
　　小马智行正式纳入港股通
　　6 月3 日，小马智行（HKEX: 2026；NASDAQ: PONY）宣布，根据上海证券交易所公告，公司已纳入港股通标的名单，调整自6 月4 日起生效。此举标志着公司正式打通内地与全球资本市场通道，成为连接中国自动驾驶产业与全球资本市场的重要桥梁，进一步夯实小马智行在全球自动驾驶领域的标杆地位。
　　小马智行表示，本次纳入港股通体现市场及投资者对公司业务基础及发展前景的认可，将进一步扩大投资者基础，优化均衡股东结构，提升股票流动性，为自动驾驶商业化拓展提供稳定、长期、多元的资本保障。
　　纳入生效后，符合条件的中国内地投资者可通过A 股账户直接交易小马智行股票。