独家丨联想集团Q1指引超预期 调整后净利润预计同比增逾七成

近日，联想集团(00992.HK)发布强劲全年业绩后，股价迎来一轮强势上涨。据一份最新业绩指引显示，联想集团2026/27第一财季的增长势头仍将延续，营收和调整后净利润均有望高于市场预期，预期相当积极。

业绩指引显示，联想集团预计FY2026/27第一财季集团营收将达到约225亿美元，同比增长19.5%；调整后净利润预计达到约6.65亿美元，同比增长71%；调整后净利润率预计为3.0%，同比提升0.9个百分点。

这一指引高于彭博汇总的分析师预期。彭博数据显示，市场此前预计联想该季度营收约为222.8亿美元，调整后净利润约为5.86亿美元。按此计算，联想公司指引中的营收较市场预期高出约2.15亿美元，调整后净利润则高出约7900万美元。

上述指引延续了联想刚刚公布的第四财季增长趋势，显示其盈利能力正在持续提升。即便在第四财季高基数后，联想集团仍预计新财季实现收入扩张和利润率提升，表明其业务组合变化正在带来更强的盈利杠杆。

从业务结构看，AI基础设施和服务业务是支撑这一增长预期的重要变量。公司预计第一财季ISG基础设施方案业务集团收入达到约61亿美元，同比增长42.5%，SSG方案服务业务集团收入约27亿美元，同比增长20%；IDG智能设备业务集团收入约151亿美元，同比增长12%。

利润端的改善尤其值得关注。公司预计第一财季调整后净利润率达到3.0%，较第四财季提升0.4个百分点，也高于市场基于彭博一致预期测算的约2.6%。对资本市场而言，这一变化意味着联想集团正在进入"利润重估"阶段，从PC龙头变为AI终端、AI基础设施及AI服务三大主线的全球AI生态链领先企业。