研报掘金丨华源证券：维持康弘药业“买入”评级，创新管线进入密集催化期

华源证券研报指出，康弘药业业绩短期承压，创新管线进入密集催化期。2025年归母净利润达到11.63亿元，同比下降2.37%；2026年Q1实现归母净利润3.07亿元，同比减少23.13%。核心业务承压，多元化布局提供稳定支持。公司预计今年下半年在学术会议或闭门会议上有望披露KH631/KH658的数据。平台孵化的KH921主要针对突变型心肌肥大适应症。该适应症目前临床上没有根治的方法，有未满足的临床需求。目前KH921已获得美国FDA的IND批准，标志着公司的AAV技术平台或具备了跨领域应用的能力。ADC及其他创新管线加速推进，逐渐步入收获期。维持“买入”评级。