研报掘金丨浙商证券：上调致欧科技评级至“买入”，效率提升引领品类拓展，成长进入新阶段

浙商证券研报指出，致欧科技是家居跨境电商龙头，公司策略调改&成本提效支撑加速推新并驱动收入超预期，销售模式转变有望驱动利润超预期。市场认为跨境家居品类没有成长性且中大件跨境电商壁垒较低。该行认为26年虽然欧美可选疲软但预计欧美家居跨境电商持续维持较高增速、渗透率提升趋势延续。欧洲市场运营高壁垒，公司明确领先，品类拓展空间广阔。亚马逊合作模式切换有望驱动利润率表现超预期。考虑公司经营策略调整进入成长新周期而模式切换持续增厚利润垫保障战略落地，预计公司26-28年实现收入112.8/135.2/160.1亿元，分别增长30%/20%/18%，实现归母净利润5.0/6.5/8.2亿元，分别同比+50%/+30%/+26%，对应PE15.1/11.6/9.2X，上调评级至“买入”。