大行评级丨瑞银：升石药集团评级至买入 估值尚未反映AI药物研发实力

瑞银发表研报指，石药集团(1093.HK)是领先医药企业中AI药物研发（AIDD）的先行者，按交易总价值计算，更是全球最大的AIDD平台对外授权方。该行认为，石药在AI等前沿技术的领先地位尚未完全反映在估值中。随着一系列对外授权（BD）交易落地，其传统业务的下行风险已基本反映，预计公司2026年有机收入（不计许可收入）将按年恢复增长3.8%（去年按年跌16.5%）。瑞银将石药评级由中性上调至买入，维持目标价10.9港元。瑞银指出，石药目前已达成4项与AIDD平台相关的授权或合作协议，累计交易总额达277亿美元，成为全球最大的AIDD平台授权方。其中与阿斯利康(AZN.O)的合作最为显着，验证了其AIDD平台的价值。该行预计公司未来具备多项催化剂，包括将于5月27日公布的2026年首季业绩，以及SYS6010和KN026等重点研发资产的临床试验数据披露。