大行评级丨高盛：维持阿里巴巴“买入”评级，阿里云峰会及股东信释出正面信号

高盛发表研报指，阿里巴巴在杭州举行的阿里云峰会首日，加上同日发布的主席兼首席执行官致股东信，显示集团正进入对AI代理时代进行重大投资的新阶段。管理层强调行业正处于通用人工智能(AGI)发展的关键转折点，由模型生成代币(model-generated tokens)驱动的大量AI代理，将承担更大份额的工作，并成为人类与数码世界之间的主要界面。该行相信，一系列的AI代理产品组合，能支持阿里巴巴近期提出的MaaS(模型即服务)年度经常性收入(ARR)目标，即在6月季度达到100亿元，并在2027财年结束前达300亿元。

高盛预期阿里于2027及2028财年的每股盈利将分别同比恢复增长32%及54%，主要由其在内地AI及云业务的领导地位、云端增长进一步加快，以及未来几季快速商务亏损收窄所带动。高盛认为，阿里当前的估值尚未完全反映其全方位AI布局及国际云端潜力，预期集团在未来12至24个月内能增加对AI企业及消费者领域的投资，同时实现集团利润双位数增长。该行维持对阿里巴巴“买入”评级，并置于亚太区“确信买入名单”，港股12个月目标价为180港元，美股目标价为186美元。