研报掘金丨东吴证券：首予三特索道“买入”评级，核心项目盈利稳健

东吴证券研报指出，三特索道是索道领域全国龙头，多元化布局旅游开发运营。公司核心项目盈利稳健，改造+新项目贡献增量。2025年公司旗下7个盈利项目合计接待游客775.24万人次，占整体的96.4%；营收达到6.14亿元，占整体的96.0%；贡献净利润2.60亿元，占归母净利润的118.6%。证监局处罚落地，武汉国资赋能成长。公司作为全国索道投资运营龙头，核心项目运营成熟盈利稳健。武汉国资理顺管理机制，公司持续推进存量项目改造和新项目建设，降本增效下释放业绩增量。预计2026-2028年公司归母净利润为1.76/2.00/2.45亿元，对应PE为16/14/12倍，首次覆盖给予“买入”评级。