辉立黄玮杰看好天工国际(00826.HK) 受惠高端材料及模具服务市场拓展 予目标价4.25港元

辉立证券及辉立资本管理董事黄玮杰发表研究报告，看好天工国际(00826.HK)业务发展前景，建议买入价为3.85港元，目标价4.25港元，止损价3.70港元。

报告指出，天工国际主要从事高合金钢（涵盖模具钢及高速钢）、切削工具及钛合金的制造与销售。公司积极响应国家政策导向及产业升级趋势，致力于优化高端材料技术布局，并深耕新能源汽车、消费电子及航空航天等核心应用领域。

顺应新能源汽车产业轻量化、一体化压铸及绿色智造的发展方向，天工国际持续加大研发投入，成功推出新一代高性能模具钢材料。该材料具备更高的抗热疲劳性与耐磨性，能显著提升模具的稳定性及使用寿命，助力整车企业提升产线效率与产品品质。

钛合金业务方面，公司二号EB炉项目已全面投产，进一步强化高纯钛及高端钛合金的精炼与加工能力，满足消费电子、航空航天及高端医疗装备等新兴产业对先进材料日益增长的需求。

公司积极推进全球化战略，已建立多元化的海外销售网络。其位于泰国罗勇府洛加纳宝丹工业园区的工厂，累计年产能已达约1亿件，目前正尝试扩能至年产1.4亿件，有助于充分利用泰国生产基地的供应链灵活性，降低物流成本与交货周期，提升在欧美及亚太客户中的竞争力。

资本市场方面，集团附属公司天工股份于2025年5月13日在北京证券交易所上市，成为北交所首家红筹港股分拆附属公司上市的企业。募集资金将主要用于扩建高端钛合金棒材及丝材产线，拓展航空航天、3D打印及医疗健康等高端应用领域，长远有助提升集团整体价值。

此外，集团间接全资附属公司江苏天工投资于2025年9月完成对上海盖泽激光科技的增资，持股比例由5.56%增至约10.53%。上海盖泽激光科技专注于智能激光解决方案、核心器件设计研发与制造、激光熔覆用超耐磨材料研发及激光增材再制造服务，已具备激光熔覆、激光喷涂（含激光高速熔覆）及3D打印等激光技术的研发和设备集成能力。

市场消息指，激光熔覆技术在模具修复领域应用广泛，行业内约七成模具具备修复潜力。目前模具修复市场尚缺乏能专业满足高精度、智能化修复需求的中心。天工国际通过抢先布局，率先建立AI检测结合激光熔覆的技术门槛，有望形成高端市场壁垒。本次增资将主要用于充实上海盖泽激光科技的营运资金、加速技术迭代与设备投入，推动智能模具服务网络的产业化落地，抢占高端模具服务市场先机。