花旗：看好瑞声科技(02018.HK)受益于iPhone VC 散热模组单价提升及数据中心新业务增量

花旗研究(Citi Research)在最新发布的报告中，对瑞声科技(02018.HK)给出了积极评价，2026-2028 年每股收益 (EPS) 分别上调 4%/3%/2%，以反映 iPhone VC 散热模组单价提升及数据中心新业务带来的业绩增量。

iPhone 18高备货量利好触控马达与VC散热业务

花旗指出，根据最新产业链调研显示，2026 年下半年 iPhone 18系列备货量达8400 万台 (全部为高端机型)，将利好瑞声的触控马达与VC散热业务。花旗在模型中计入了更高的VC散热模组出货量及单价 (含 VC 散热模组与中板)。花旗认为，尽管该领域存在三家供应商，瑞声科技将获得更高的市场份额。

并表远地，数据中心业务成新增长引擎

花旗指出，远地科技已实现ATAHORAN 2.2MW/2.6MW CDU 产品的规模化量产，目前 CDU 月产能达 400 台。花旗还预计，瑞声科技将于今年晚些时候通过向现有供应商供货的方式，进入美国云服务提供商。花旗认为，尽管目前该业务贡献占比仍较小，但长期潜在机遇将有助于公司摆脱单一消费电子属性。

综合上述积极因素，花旗将公司2026-2028 年EPS分别上调 4%/3%/2%，以反映 iPhone VC 散热模组单价提升及数据中心新业务带来的业绩增量。公司将于2026年第二至第三季度进入 iPhone补货周期。花旗对瑞声科技维持"买入"评级，并给出了未来90天的"上行"短期观点，认为近期的催化剂包括苹果的MPS更新、苹果全球开发者大会(WWDC)以及iPhone 18的正式发布。

瑞声科技股价在近期表现强势。昨天上涨超过12%，股价创2025年10月以来新高。