大行评级丨花旗：中国移动转型过程中短期或受压，长远料受惠Token化商业模式

花旗发表报告指，中国移动于5月8日举行2026年移动云大会，本次大会汇聚中国顶级监管机构、地方政府、国有企业、研究机构及产业领袖，聚焦算力基础设施、国内AI本土化及AI Agent商业化等议题。大会主要亮点包括以Token化作为其算力、模型服务及AI应用的货币化策略；Token消耗将由自主Agent驱动；全栈本土化及算力协同为核心要求；战略转型为综合科技服务商。该行认为，中国移动在转型过程中短期或将面临一定压力，但长期来看有利于把握自主Agent驱动的Token化商业模式，属正面发展。该行予中国移动“买入”评级，目标价105.1港元。