研报掘金丨信达证券：健友股份生物药商业化元年开启，看好26年业绩修复

信达证券研报指出，健友股份生物药商业化元年开启，看好26年业绩修复。2025年归母净利润5.82亿元（yoy-29.61%），2026Q1归母净利润为0.89亿（yoy+5.07%）。2025年业绩短期承压，制剂出口业务展现强劲韧性，转型成果显著。2025年是公司生物类似药的商业化元年，中国首家阿达木单抗生物类似物获FDA批准上市，利拉鲁肽生物类似药于2025年4月获美国FDA批准上市后，迅速实现超9000万元人民币的销售收入，充分验证了公司成熟的海外商业化能力。创新药方面，公司进行了8项生物药的研发和放大，其中KM1901稳步推动即将启动临床I期，KM03进入商业化规模技术转移阶段，KM04完成项目转移达到临床阶段。治疗结节病的KM1901即将启动临床III期，与海外机构合作的孤儿药XTMAB项目已进入临床试验阶段，公司正从仿制药向“仿创结合”的更高价值阶段迈进。