研报掘金丨华安证券：维持美年健康“买入”评级，AI相关收入大幅增长

华安证券研报指出，美年健康26Q1季节性短期承压，AI相关收入大幅增长。2025年全年公司实现营业收入103.60亿元（同比-3.20%），归母净利润2.85亿元（同比+1.09%），2026年一季度归母净利润-2.55亿元（同比+7.37%，实现减亏）。降本增效成果显著，团个检模式逐步跑通。公司2026年第一季度收入同比下滑，主要系季节性特征导致的短期承压，截至2026年一季报期末，公司分院总数551家，其中控股分院298家，规模优势依然稳固。AI相关收入增量显著，数智化转型打开成长新空间。公司持续丰富“AllinAI”产品矩阵，与多家云厂商达成战略合作。维持“买入”评级。