浙江鼎力(603338)：高空作业车营业收入快速增长 持续扩充产品储备

机构：国投证券
研究员：朱宇航/阮丹宁

　　Q1 营收高增，业绩稳步增长，财务费用为主要影响因素2026Q1 浙江鼎力实现营业收入24.57 亿元，同比+29.48%，实现归母净利润4.53 亿元，同比+5.66%。其中财务费用同比增长1.75 亿元，主要系汇兑波动所致。
　　欧美市场稳步增长，新兴市场发展迅速
　　2025 年，公司实现海外市场主营业务收入643,152.25 万元，同比增长16.45%。欧美等发达国家市场成熟度高，产品结构完善，市场需求主要来自更新替换需求，保有量稳中略增。根据《IPAF Rental MarketReport 2025》，2024 年全球高空作业平台租赁市场保有量约304 万台，美国租赁市场保有量为 85.81 万台；欧洲十国保有量为 36.53万台。国内高空作业平台租赁市场保有量为 66.92 万台。新兴市场处于发展初期，随着基础设施项目建设，城市化进程加快，对高空作业平台需求增加，发展潜力大。
　　持续投建产能，强化智能制造，推动产业高质量转型截至2026Q1 公司在建工程5.44 亿元，环比基本持平。2025 年公司“年产4,000 台大型智能高位高空平台项目”产能顺利放量，“年产20,000 台新能源高空作业平台项目”正在积极建设中，可于2026 年投入试生产，将进一步丰富公司产品线，增强差异化优势，完善公司产品结构，更好提升公司技术水平及产能规模。
　　扩充产品储备，推出“高空作业平台+”，发布“太空舱”产品公司对船舶、隧道、建筑等多个细分领域在现有人工作业时所面临的痛点、难点深度挖掘，推出“高空作业平台+机器人”系列差异化产品，目前已有如船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人、大吸力纯电动玻璃吸盘车、路轨两用轨道高空车、模板举升车等众多新产品。公司还发布“太空舱”产品，为一款可移动、可离网生存，具备丰富娱乐体验与舒适度的智能居住单元。可选配光伏供电系统以实现低碳运行，目标场景包括高端民宿补充、露营营地升级、非标旅游点位开发等。
　　投资建议：
　　买入-A 投资评级，6 个月目标价63.8 元。我们预计公司2026 年-2028年的收入增速分别为14.8%、12.7%、12.8%，净利润的增速分别为13.4%、15.5%、14.6%；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为63.8元，相当于2026 年15x 的动态市盈率。
　　风险提示：国际贸易风险，汇率波动风险，行业竞争风险，原材料价格波动风险等。