大行评级丨大摩：百威亚太首季业绩胜预期，维持“增持”评级

摩根士丹利发表研报指，百威亚太首季收入同比减少0.7%至14.9亿美元，主要受销量微增0.1%及平均售价轻微下降影响，高于该行预期的14.5亿美元。期内印度市场表现强劲，中国市场跌幅则有所收窄。首季正常化EBITDA同比跌8.1%至4.63亿美元，高于该行预期的4.57亿美元。正常化EBITDA利润率同比下降246个基点至31%。毛利率同比微升1个基点，EBIT利润率则同比下降164个基点。展望未来，该行预计公司EBITDA增长将持续改善，主要动力来自韩国销量在正常化基数下按年回升，以及中国市场利润率按年改善。该行维持对其“增持”评级，目标价为9港元。