赛轮轮胎(601058)：产销两旺年报营收创新高 全球产能布局提速

机构：中邮证券
研究员：刘海荣/刘隆基

　　事件
　　2026 年4 月27 日，赛轮轮胎发布2025 年年度报告及2026 年第一季度报告，2025 年公司实现营业收入367.92 亿元，同比增长15.69%；实现归属于上市公司股东的净利润35.22 亿元，同比下降13.30%；实现扣除非经常性损益归母净利润34.58 亿元，同比下降13.40%；2026Q1，公司实现营收94.61 亿元，同比增长12.48%，环比增长2.78%；实现归母净利润10.56 亿元，同比增长1.72%，环比增长62.21%；实现扣除非经常性损益归母净利润10.30 亿元，同比增长2.25%，环比增长62.20%。
　　产销两旺营收创新高，全球化布局驱动海外高增长分地区板块来看，公司内外销齐头并进，全球化布局优势持续凸显。2025 年境内主营业务实现营收81.77 亿元，同比增长8.28%，毛利率为20.77%；境外主营业务实现营收282.26 亿元，同比增长18.54%，毛利率达到25.75%。全年轮胎产品产销量分别达到8254.11万条和8113.48 万条，同比分别增长10.33%和12.44%。受此驱动，公司全年轮胎产量、销量及境内外营业收入均创历史新高。
　　液体黄金技术构筑壁垒对冲风险，新能源配套布局加速落地
　　公司坚持以技术创新构筑核心竞争壁垒，成功研制的“液体黄金”轮胎有效破解了轮胎滚动阻力、抗湿滑性能、耐磨性能难以兼顾的“魔鬼三角”难题，以高附加值和强产品力有效对冲原材料价格波动的周期风险。在配套市场，凭借优异的性能，公司已成为比亚迪、吉利、一汽-大众等国内外主流车企的合格供应商，新能源配套布局持续加快落地。
　　全球产能布局提速，“全球一个工厂”赋能长远发展公司作为中国首家出海建厂的轮胎企业，持续迭代智能制造水平并深度实践“全球一个工厂”一体化管理模式。当前公司在建及扩产项目有序推进：海外方面，印尼、墨西哥生产基地相继实现首胎下线，并加快柬埔寨项目扩建以及埃及年产900 万条半钢及165 万条全钢轮胎的扩建项目建设；国内方面，青岛董家口、沈阳新和平及潍坊非公路轮胎等项目也在加快推进。依托“橡链云”工业互联网平台，公司构建了高韧性的全球供应链，这将进一步有效对冲国际贸易壁垒及区域政策风险，夯实全球竞争优势。