业绩炸裂还不够？一季度124亿超预期，药明康德或将上调全年指引

药明康德（603259.SH/2359.HK）2026年第一季度交出了一份“炸裂”的成绩单。公司单季度实现营业收入124亿元，不仅创下历史同期新高，更首次在一季度突破百亿大关，大幅超越市场预期。基于这一强劲开局与坚实的订单基础，公司表示对达成全年指引充满信心，将持续关注市场及业务动态，在适当时机上调指引。

这份高达124亿元的单季营收，为全年增长奠定了超预期的基础。更值得关注的是，公司呈现出“无短板”的全面增长态势：化学、测试、生物学三大业务板块收入同比增幅均达到双位数，实现了自2023年下半年以来的首次全平台均衡强劲增长。其中，核心的小分子CDMO业务单季度收入持续稳居近70亿元的高位；新兴的TIDES（寡核苷酸和多肽）业务也保持着持续增长。这种全方位的爆发，为潜在的指引上调提供了坚实支撑。

市场预期公司可能上调指引的信心，直接来源于其庞大的订单“蓄水池”。数据显示，截至一季度末，公司持续经营业务在手订单已高达597.7亿元，同比增长23.6%，规模直逼600亿元大关。这笔丰厚的订单储备，为未来几个季度的收入转化提供了极高的能见度和确定性，也是管理层敢于展望更高目标的根本保障。

比收入规模扩张更令人瞩目的，是盈利质量的全面跃升。今年第一季度，公司整体毛利率与经调整non-IFRS利润率均攀升至历史最佳水平。这主要得益于高毛利的临床后期及商业化项目占比持续提升、生产工艺的不断优化以及卓越的运营效率，充分彰显了高质量增长的内涵。

整体而言，药明康德以一季度的“炸裂”业绩强势开启了2026年，并向市场释放出可能上调全年指引的积极信号。这再次印证，凭借独特的CRDMO模式、坚实的订单基础与卓越的运营内功，药明康德能够持续超越市场期待，不断巩固其作为全球医药研发核心赋能者的领军地位。