把新冠峰值都比下去了！药明康德小分子CDMO单季度进账近70亿元

药明康德（603259.SH/2359.HK）核心业务增长动能强劲。根据公司最新披露的经营数据，其核心的小分子CDMO（合同研发与生产）业务在2026年第一季度实现收入近70亿元。这一单季规模不仅创下历史新高，更一举超越了2022年新冠商业化项目高峰期所带来的收入峰值。

这一里程碑式的单季成绩，标志着公司核心增长引擎已彻底摆脱对特定事件的依赖，全面进入由内生“漏斗”驱动的强劲、可持续增长阶段。回溯2022年，在新冠商业化订单的推动下，公司化学业务收入曾达到阶段性高点。如今，在完全没有新冠订单扰动的情况下，小分子CDMO单季收入依然能强势超越彼时峰值，这充分证明了其独创的CRDMO商业模式具备极其强大的自我造血能力。

业绩突破的背后，是小分子管线的持续高质量扩张与转化。数据显示，截至一季度末，公司小分子CDMO管线总数首次超过3500个，其中处于商业化生产阶段的项目增至89个，临床III期项目达94个。高价值后期项目的不断增多，直接推动了收入体量与质量的同步跃升。根据公司在去年投资者日所披露的信息来看，近年来公司临床III期及商业化阶段的小分子合作项目数增长了50%，而相应的收入增长更是超过了150%。

强大的业绩兑现能力，同样离不开全球领先的产能支撑。截至2025年底，药明康德小分子原料药合成反应釜总体积已超过400万升，构筑了深厚的产能壁垒。同时，公司常州、泰兴及金山原料药基地均以“零缺陷”的优异成绩通过了美国FDA现场检查，为高质量的商业化供应能力提供了坚实保障。

此次小分子CDMO业务单季收入创纪录并超越新冠峰值，是药明康德从“事件驱动”增长全面转向“平台驱动”持续高增长的有力证明，也为其在全球医药产业链中的核心枢纽地位再添坚实注脚。