永福股份(300712)：高管聘任完善管理体系 控股股东减持计划实施完毕

机构：天风证券
研究员：鲍荣富

　　事件：近期公司两项事项相继落地，一是高级管理人员聘任完成，此前相关人员离任后，公司根据生产经营需要新聘任郭斌先生担任安全总监，负责进一步完善公司安全生产与经营管理体系；二是控股股东减持计划实施完毕，博宏投资、恒诚投资、博发投资合计减持公司股份562.64 万股，占公司总股本的3.00%，本次减持与此前披露计划一致，且不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司治理结构及持续经营产生影响。
　　高管聘任落地，安全管理体系有望进一步夯实
　　2026 年3 月31 日，公司发布聘任公司高级管理人员的公告，称基于生产经营需要，经总经理提名、董事会提名委员会审核，董事会同意聘任郭斌先生为公司安全总监，任期自本次董事会审议通过之日起至第四届董事会任期届满之日止。从履历看，新任安全总监具备较丰富的电力能源行业安全环保及运营管理经验，曾任发电企业安健环主管、亿利资源集团高级安全经理及协合新能源集团安全环保监察等职务，履职背景与公司电力工程、新能源相关业务的安全生产及规范运营需求较为契合。
　　控股股东减持计划实施完毕，对公司长期价值影响有限2026 年4 月13 日，公司公告显示，控股股东博宏投资、恒诚投资、博发投资此前披露的减持计划已实施完毕，三者合计减持公司股份562.64 万股，占公司总股本的3.00%。其中，本次减持通过集中竞价及大宗交易方式完成，减持后博宏投资、恒诚投资、博发投资持股比例分别降至22.93%、17.76%和1.84%。我们认为，控股股东减持短期内或对公司股价表现和投资者情绪形成一定压制；但从公告内容看，本次减持系按前期已披露方案实施，且公司明确表示不会导致控制权发生变更，也不会对公司治理结构及持续经营产生影响，因此中长期看对公司长期价值的影响较为有限。
　　盈利预测：基于公司25Q1-3 业绩，同时考虑到2024 年实际收入和利润低于此前预期，我们整体下调对公司的营收预测，并相应调整2025-2027 年归母净利预测至0.5 亿元/0.9 亿元/1.2 亿元（此前25-26 年预测为0.7 亿元/0.8 亿元）。其中，考虑公司当前业务结构变化，利润增长曲线优化，2026年盈利预测较此前小幅上修，叠加公司所处新型电力系统建设相关赛道景气度持续提升，且在“双碳”目标推动下新能源、电网及储能等领域投资有望持续推进，公司中长期成长逻辑仍在，继续维持“增持”评级。
　　风险提示：项目订单获取及转化不及预期；行业竞争加剧；新能源及电网投资推进不及预期。