化工涨幅靠前，化工ETF上涨

上证指数收涨0.07%，创业板指涨0.31%。煤炭、电力、化工涨幅靠前，化工ETF嘉实、化工ETF鹏华、化工ETF天弘、化工ETF富国、化工ETF华宝化工ETF国泰涨超1%，化工ETF年内涨超10%。

化工ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖基础化工、化肥农化、化纤、新能源材料等多个赛道，权重股如万华化学、盐湖股份、藏格矿业、荣盛石化等。

消息面上，万华化学Q1净利37.18亿元，同比增20.62%。

万华化学公告称，2026年第一季度实现营业收入540.52亿元，同比增长25.50%；归属于上市公司股东的净利润为37.18亿元，同比增长20.62%。业绩变动主要系产品价格上涨，毛利增加所致。一季度乙烯一期装置原料多元化改造优势凸显，3月份受国际原油价格上涨、全球化工产业供需格局改变等因素影响，公司主要产品价格同比上涨，毛利增加。

海关总署陆续公布各个化工品3月份的贸易数据。诸多化工品都出现了超过50%以上的出口同比增速，包括PE、苯乙烯、MA和PVC，出口成为这类品种的新的供给端利好。另一些品种的进口量仍然居高不下，例如PX3月的进口量实现了环比和同比的增长。

申万宏源表示，此轮化工周期拐点核心逻辑在于供给端资本开支结束，双碳政策叠加存量产能优化，供给端长周期支撑力度强，需求端开启补库周期，供需改善催化拐点到来；地缘冲突仅是短期扰动周期修复的节奏，不改方向，甚至此轮海外产能冲击更为显著，反而加速了全球化工供给侧改革，并间接拉动国内出口需求，本轮化工供需逻辑再度强化；往后看，若油价在新的中枢下企稳，多数化工品将在新的位置上重塑平衡，甚至格局比战前更佳，中国化工产业或将站上新的高度。

上海证券认为，“双碳“政策趋严，化工新一轮供给侧改革蓄势待发，“反内卷”行动深化，我国化工行业面临结构性过剩的挑战，有望充分受益于“反内卷”行动；碳排双控政策发力，加快推动化工行业全面绿色转型；化工行业供给端有望在政策指引下，逐步提升清洁生产水平，落后产能加速退出，相关行业集中度有望提升；中东地缘局势持续紧张，相关板块迎利好；国际油价高位运行，煤化工成本优势凸显，维生素/氨基酸涨价逻辑顺畅，景气明显回暖。