富春染织(605189)2026Q1业绩预告点评：利润超预期增长 期待后续弹性兑现

机构：长江证券
研究员：于旭辉/马太/柯睿/王明/陈信志

　　事件描述
　　富春染织发布2026Q1 业绩预告，2026Q1 预计实现归母净利润0.7~0.8 亿元，同比+1347.7%~+1554.5%；预计实现扣非归母净利润0.18~0.26 亿元，同比+141.4%~248.7%。
　　事件评论
　　订单策略优化及原材料涨价提振盈利，后续业绩仍有望持续兑现。公司产品定价调整策略成效明显，同时叠加大宗商品棉花及染化料价格上涨等因素，带动公司归母净利润实现高增，此外2026Q1 接单预计仍维持不错增长，低价染料及棉花库存储备充足下，后续业绩弹性仍有望持续兑现。
　　短期，公司主业2025Q4 起重回增长轨道，2026Q1 景气度加速上行，受益于棉价上行及订单结构优化，利润率修复空间较大，业绩确定性相对较高。中长期，公司主业稳健增长，PEEK 材料逐步放量有望成为第二增长曲线，综合预计2026-2028 年公司实现归母净利润分别为1.6/1.9/2.2 亿元，现价对应PE 分别为19/17/14 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、终端零售需求疲软；
　　2、市场竞争风险；
　　3、技术进步不及预期风险。
　　风险提示
　　1、终端零售需求疲软：若终端零售疲软，订单情况不及预期，或拖累公司收入端表现；2、市场竞争风险：我国印染企业的市场化竞争较为充分、行业集中度较低，公司处于相对领先的市场地位，若公司未来未能准确研判行业发展的市场动态及发展趋势，技术升级及业务模式创新不及时等，可能面临因竞争优势减弱而导致经营业绩下降的风险；3、技术进步不及预期风险：PEEK 合成和改性工艺仍处于不断发展过程中，技术的进步会推动产业更快发展，如果技术进步不及预期，或对产品的下游开拓带来阻力。