国能日新(301162)2025年年度报告点评：业绩实现快速增长 加大研发布局未来

机构：国元证券
研究员：耿军军

　　事件：
　　公司于2026 年4 月10 日收盘后发布《2025 年年度报告》。
　　点评：
　　2025 年营业收入同比增长30.49%，扣非归母净利润同比增长49.58%2025 年，公司实现营业收入7.17 亿元，同比增长30.49%；实现归母净利润1.30 亿元，同比增长39.18%；实现扣非归母净利润1.23 亿元，同比增长49.58%；经营活动产生的现金流量净额为0.96 亿元，同比增长40.50%。
　　分产品来看，新能源发电功率预测产品实现收入4.41 亿元，同比增长42.58%，毛利率为61.75%；新能源并网智能控制系统实现收入1.09 亿元，同比下降12.22%，毛利率为57.84%；新能源电站运营实现收入0.76 亿元，同比增长368.02%，毛利率为57.74%。
　　加大研发投入力度，AI 赋能能源服务行业
　　2025 年，公司的研发投入为1.08 亿元，同比增长12.89%，占营业收入比例为15.00%，研发支出资本化的金额为1178.10 万元，占研发投入的比例为10.95%。截至2025 年12 月31 日，公司已累计获得发明专利111 项，软件著作权144 项。在此基础上，公司通过大规模技术研发投入，实现核心技术迭代创新并不断提升公司的市场地位和竞争优势。公司分别于2025年5 月及8 月，对自研的“旷冥”新能源大模型进行迭代发版，通过在模型技术、稳定性和整体性能方面的优化并与业务场景深度融合，全面提升全网新能源预测及极端天气的综合准确率，根据公司内部数据测算，在部分区域的风电/光伏功率预测精准率上更是达到1~1.5%的精度提升。
　　源网荷储全方位产品布局，打开中长期成长空间为实现我国“双碳”战略目标及构建以新能源为主体的新型电力系统对电力行业创新提出了更高的要求，“源网荷储”各环节将会催生出大量新技术、新模式，围绕我国电力体制改革相关政策的加速出台落地使得新能源信息化产业迎来全新的发展机遇。公司深入打造新能源电力管理“源网荷储”一体化服务体系，在深耕电源端产品的同时，加强公司在电网端、储能端、负荷端的产品及服务研发能力，保持创新动能，通过技术、产品和服务的创新实现产品性能的提升和电力交易、储能应用、微电网能源管理及辅助服务市场等产品线的延伸，从而助力公司长期持续发展。
　　盈利预测与投资建议
　　公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，目前，我国新能源产业发展迅速，公司已经迎来良好机遇，未来持续成长的空间较为广阔。预测公司2026-2028 年的营业收入为9.15、11.41、14.01 亿元，归母净利润为1.71、2.24、2.92 亿元，EPS 为1.29、1.69、2.20 元/股，对应的PE 为48.37、36.90、28.31 倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　行业政策变动风险；市场竞争风险；应收账款风险；业务和技术创新带来的成本费用上升风险；劳动力成本上升风险；税收优惠及财政补贴政策变动的风险；对外投资风险；知识产权风险；技术迭代与跨界竞争风险。